昨夜，美国银(yín)行股持续(xù)暴跌，内外盘商品期货(huò)全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？％。

　　美(měi)国地区性银行股又(yòu)崩了，第一(yī)共和银行(xíng)股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银(yín)行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性(xìng)银行股再次大跌(diē)，导(dǎo)致(zhì)美国(guó)国(guó)债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全押注(zhù)美联储会再加息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期合(hé)约目前反映出(chū)，央行(xíng)基准利率仅比当前有(yǒu)效联邦(bāng)基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的(de)可能性约(yuē)为80％。而(ér)本周(zhōu)早些时候，交(jiāo)易员认(rèn)为美联储在5月份(fèn)加息(xī)几乎是肯定的，且6月份有可(kě)能(néng)进(jìn)一步加息。除了大(dà)幅降低加息的(de)可能性外(wài)，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对(duì)利(lì)率见顶后美联(lián)储降息的押注有所增加，他们预计到(dào)年(nián)底(dǐ)联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加(jiā)坡(pō)铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去(qù)年(nián)12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合(hé)约几(jǐ)乎全线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特(tè)6月原(yuán)油期货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决众议(yì)院议(yì)长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众(zhòng)议院(yuàn)共(gòng)和(hé)党人必须(xū)在没(méi)有(yǒu)任何要求和条件的情况下(xià)打(dǎ)消(xiāo)违约(yuē)的(de)可能性(xìng)，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将债务上限问题(tí)和(hé)削减支出捆绑(bǎng)的计(jì)划，要(yào)将债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同时(shí)还要(yào)削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财(cái)政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由(yóu)此产(chǎn)生的债(zhài)务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导(dǎo)致失(shī)业率上(shàng)升，同时使(shǐ)美国(guó)家庭在(zài)抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和(hé)金融(róng)灾难，使借(jiè)贷成本永(yǒng)久提高，增加未(wèi)来的投资(zī)成本。如果不提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能无(wú)法向(xiàng)军人家庭和依(yī)赖社会保障的老年(nián)人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总统拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到(dào)一场新(xīn)的激烈竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特上(shàng)写道：“每一代(dài)人都要经历(lì)为了(le)民主挺身(shēn)而(ér)出的(de)时刻(kè)，为(wèi)了他们的基本(běn)自由挺(tǐng)身(shēn)而出。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的(de)原因(yīn)。加入我(wǒ)们，让我们完成(chéng)这项任务(wù)。”拜登还附上了一(yī)段视(shì)频(pín)。

　　法新社分(fēn)析称，目前(qián)拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内(nèi)部没有真正(zhèng)的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能(néng)受(shòu)到“持(chí)续(xù)而激(jī)烈”的审视。拜(bài)登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资深民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人将年满86岁(suì)。

　　美国(guó)全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登不应该(gāi)参(cān)选。不支持(chí)他参(cān)选的人中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是一个(gè)主要或(huò)次(cì)要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期(qī)间风控工作(zuò)安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易所公布劳(láo)动节(jié)期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第(dì)一个未出(chū)现(xiàn)单边市的(de)交易(yì)日收盘结算时，黄金期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一(yī)个(gè)未(wèi)出(chū)现单边市的(de)交易(yì)日收(shōu)盘结算(suàn)时(shí)，国际(jì)铜期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)9％；低硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，自品种持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)市的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，上述品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气(qì)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证(zhèng)金(jīn)水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在各(gè)期(qī)货持仓量最大(dà)的(de)合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报(bào)价的第(dì)一个交易日结(jié)算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为6％，套期保值(zhí)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前标(biāo)准(zhǔn)；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持(chí)仓量最(zuì)大(dà)的(de)合(hé)约未出现单(dān)边市的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约(yuē)的交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各(gè)合约的保证金(jīn)调整系数根据(jù)相应(yīng)股指期货(huò)的交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)进行调整。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单边无(wú)连续报(bào)价的第一个交易(yì)日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金标(biāo)准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪(zhū)期现货(huò)价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货(huò)分析师(shī)孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货(huò)偏(piān)强的(de)主要原因有四点(diǎn)：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自(zì)政策面的支(zhī)撑；三是(shì)近(jìn)期(qī)降雨导致(zhì)调运(yùn)不便(biàn)；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预(yù)期(qī)为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧在于产业(yè)基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域二(èr)次育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市(shì)信号相对强烈，期现货价(jià)格同(tóng)时上(shàng)涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖成本(běn)附近明显承(chéng)压(yā)。同时，套保资金介入(rù)。因此(cǐ)周二期(qī)货盘(pán)面减仓(cāng)大(dà)跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全(quán)国能(néng)繁母猪存栏相当(dāng)于(yú)正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏以及生猪存栏(lán)依旧处于高位，意味着(zhe)今(jīn)年一季度去产能不及预(yù)期，供(gōng)应偏宽(kuān)松(sōng)是事实。从目前的(de)存(cún)栏以(yǐ)及(jí)屠(tú)宰企业库(kù)存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉(ròu)紧张的(de)状态，供(gōng)应(yīng)宽(kuān)松大(dà)概率延长至今年(nián)下(xià)半年。

　　格林大华期货(huò)生(shēng)猪(zhū)分析师(shī)张晓君介绍(shào)，从月(yuè)度初(chū)生仔猪(zhū)来(lái)看，农业部监(jiān)测(cè)数(shù)据显(xiǎn)示，去年9月到今(jīn)年(nián)2月全国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐(zhú)月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充(chōng)足。从出栏(lán)体重来看，当前生猪(zhū)出(chū)栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同(tóng)比去年增(zēng)加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年(nián)中(zhōng)央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的(de)生(shēng)猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万(wàn)头的(de)正常(cháng)保有量，可(kě)见(jiàn)国(guó)家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来(lái)看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库(kù)，目前冻品的(de)高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持(chí)续向(xiàng)好发展态势，政策引导及市场预期(qī)向好，加上居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等(děng)利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求(qiú)却一直不温(wēn)不火。目前(qián)看，今(jīn)年生猪的(de)需求大概率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表示(shì)，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性(xìng)好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量(liàng)看并未(wèi)出现明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步(bù)降低，预(yù)计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底到5月预计(jì)集团企业出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续(xù)回落为主，盘面(miàn)升水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪(zhū)整体(tǐ)供(gōng)给相(xiāng)对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前(qián)，终端备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支(zhī)撑猪(zhū)价短线反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场情(qíng)绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市场(chǎng)情绪。建(jiàn)议投资者控(kòng)制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低(dī)位(wèi)盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季(jì)度。按照官方能繁(fán)存栏数据推算(suàn)，今年(nián)3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并(bìng)于10月份(fèn)达到理(lǐ)论出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量大概率环比下(xià)降。而11月(yuè)份正值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当(dāng)期生(shēng)猪价格，故目前盘(pán)面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产能并(bìng)未(wèi)过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪(zhū)价(jià)不具备持续大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强(qiáng)烈的背景下(xià)，期价上行压力恐(kǒng)加大(dà)，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖端(duān)锚(máo)定成(chéng)本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多集中在(zài)需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带(dài)来了压力；另(lìng)一方面，市场对(duì)于(yú)第二波新冠疫情(qíng)可(kě)能到来从而降低(dī)国内(nèi)需求的担忧(yōu)则(zé)进一步加速了盘(pán)面(miàn)下滑(huá)。”国(guó)联期货(huò)农产(chǎn)品(pǐn)事业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报(bào)记(jì)者，根据新(xīn)加坡(pō)、日(rì)本等(děng)海外经(jīng)验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从(cóng)相(xiāng)关因素(sù)的梳理(lǐ)来看，目前处(chù)于短多长空的(de)局面。

　　据(jù)国(guó)海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了(le)产地未(wèi)来供需转(zhuǎn)宽(kuān)松(sōng)的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市场(chǎng)对东南(nán)亚地区棕榈油食用需(xū)求转入淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需(xū)偏(piān)宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后得(dé)到强化。数(shù)据显示，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环(huán)比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远低于平均季节性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季(jì)，在马(mǎ)来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪(hóng)水扰动后，产(chǎn)区未来整体产(chǎn)量可(kě)能非常可观(guān)。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大(dà)增，库(kù)存超预期下降至(zhì)167万吨(dūn)，不(bù)过，4月份(fèn)马来(lái)西亚(yà)出(chū)口骤降，斋月节(jié)备货结束(shù)、主要进口国植物油供应(yīng)充足，印度(dù)3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则(zé)继续增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击(jī)印度(dù)对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货(huò)油(yóu)脂油料分(fēn)析师郭文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已(yǐ)经步入季节性(xìng)增(zēng)产(chǎn)周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不(bù)过，4月份处在复产(chǎn)初(chū)期，且今年4月份工(gōng)作(zuò)日较少(shǎo)，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西(xī)亚棕(zōng)榈油(yóu)库存预计开始小幅度累库(kù)，且随(suí)着复产利(lì)多增(zēng)强(qiáng)和出口(kǒu)前景不佳(jiā)持续，后期(qī)马(mǎ)棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油(yóu)行情(qíng)或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据(jù)显示，3月份印度食(shí)用(yòng)油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节性中性(xìng)位(wèi)置，其中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用油峰值库存(c准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？ún)问题(tí)仍未解决(jué)。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落(luò)。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大(dà)概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文(wén)伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修(xiū)复，近(jìn)月进(jìn)口偏(piān)低，远(yuǎn)月(yuè)买船(chuán)有(yǒu)所增加(jiā)。海关数据显(xiǎn)示，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处(chù)在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及(jí)棕榈油消费(fèi)进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈(chéng)现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整(zhěng)体弱(ruò)势(shì)运行，有下破可能。5月份东(dōng)南(nán)亚天气(qì)值(zhí)得关(guān)注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥(zào)天(tiān)气，产(chǎn)区增产(chǎn)节(jié)奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚(shàng)存(cún)利多因素支撑。国(guó)内贸易商(shāng)进口(kǒu)利润(rùn)深度亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数量(liàng)将明显减少。在此基础(chǔ)上(shàng)，随(suí)着天(tiān)气升温(wēn)，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变消费逐(zhú)步恢复的大势(shì)，国内库(kù)存(cún)短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来(lái)供(gōng)应(yīng)充(chōng)裕的预期基本(běn)一(yī)致(zhì)。天气情况有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与印(yìn)尼步入(rù)增产周期(qī)，供应增加(jiā)而出(chū)口需求较差，未(wèi)来(lái)产地存在累库预(yù)期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压(yā)力(lì)的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演(yǎn)变(biàn)为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或(huò)逐(zhú)步下移。”姜(jiāng)颖说。

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