财(cái)联社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞(ruì)士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与这(zhè)次事件有关的一个重(zhòng)要问题终(zhōng)于(yú)尘埃(āi)落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记(jì)无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲(zh社日节是什么节日 社日节是农历几月初几ōu)、中东和(hé)非(fēi)洲(zhōu)地区的信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成的(de)委(wěi)员会一致投(tóu)票通过了上述决议。值得(dé)一提(tí)的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的(de)一员，但没有出(chū)现在投(tóu)票(piào)的清单(dān)上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出(chū)这个问题的市场参(cān)与者(zhě)认为，AT1债(zhài)券应该(gāi)与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等(děng)地位，并(bìng)以一份(fèn)2020年(nián)到期的瑞信英镑(bàng)次级债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没(méi)有发(fā)生“政府干社日节是什么节日 社日节是农历几月初几预的信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文(wén)件中的排(pái)名(míng)条款和担(dān)保条件(jiàn)，次(cì)级(jí)债的(de)持有人是(shì)相(xiāng)较于AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在2014年的(de)文件中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三(sān)的(de)文件中，决(jué)策委员会没有对AT1债(zhài)券是否构成借款资金做出(chū)任何(hé)决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急(jí)交易中，瑞士监管(guǎn)机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额(é)减记(jì)，此举(jǔ)也(yě)引发了大量此(cǐ)类债(zhài)券(quàn)持有人(rén)的诉讼。一些投(tóu)机(jī)者也在(zài)市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场(chǎng)较(jiào)为常见(jiàn)的金(jīn)融衍生(shēng)品，信贷违约掉期(qī)的作用是在信贷事件（违(wéi)约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的(de)金额(é)通常等于参考资(zī)产的面值减去违约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决定委员会，负(fù)责决定在这个地区是(shì)否发(fā)生了信贷衍生品(pǐn)合约中定义的信贷(dài)事(shì)件。

　　根据存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关的(de)CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分(fēn)优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公布了接手瑞信(xìn)的最新评估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银(yín)表示(shì)紧急接手瑞(ruì)信预计将造成170亿(yì)美元的损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在的(de)诉讼和罚(fá)款支出。不过这(zhè)部分的损失将会由(yóu)一(yī)笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉(yù)覆盖，意味(wèi)着收购资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低(dī)于资产的实际(jì)价(jià)值。

　　这份文件(jiàn)同样(yàng)显示，社日节是什么节日 社日节是农历几月初几从去年10月(yuè)开(kāi)始，瑞银的战略委员会(huì)就已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始评估瑞(ruì)信的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍(réng)在瑞士政府的要求下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交易完成(chéng)后加入瑞银(yín)集团的董事会(huì)，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍(réng)将独立运(yùn)营(yíng)。

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