本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作(z王宝强学历，王宝强不是84年的吗uò)设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合(hé)集(jí)成正(zhèng)式(shì)筹划(huà)建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集(jí)成已成(chéng)为国内面板显示驱(qū)动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发(fā)，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和(hé)产(chǎn)品价格上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅(fú)下滑，公司(sī)选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医(yī)院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较(jiào)低的那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还(hái)是(shì)估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力的高新(xīn)技术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正(zhèng)负极(jí)浆料(liào)完成后(hòu)的下一道工序，是锂电(diàn)池(chí)生产(chǎn)前段工序(xù)的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业(yè)基本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程中很小的(de)一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输(shū)等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提(tí)供完整生产制造平(píng)台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结(jié)束(shù)），公司(sī)也预期(qī)23年(nián)底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压(yā)力显然(rán)是(shì)要比那些已(yǐ)经规(guī)模化完(wán)成有(yǒu)利(lì)润的公司(sī)大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事(shì)分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高(gāo)端(duān)分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年(nián)的(de)一(yī)半都(dōu)不(bù)到，下游服装行业景气(qì)度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的数智(zhì)化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上(王宝强学历，王宝强不是84年的吗shàng)市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋(qū)势(shì)，且(qiě)随着(zhe)人均保有量的(de)增长，公司行业前景(jǐng)不(bù)算很(hěn)差，但(dàn)公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什(shén)么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术(shù)服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利(lì)润(rùn)来源。电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服(fú)务主要系为电(diàn)网企业(yè)、工(gōng)商(shāng)业企业电力(lì)相关(guān)工程提供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询(xún)公司，主要是(shì)电力(lì)工程技(jì)术(shù)服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的国(guó)家电网，本(běn)质上是工程类(lèi)企业(yè)，设备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射频前(qián)端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信射(shè)频(pín)前端(duān)发射模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都(dōu)会成为(wèi)抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主(zhǔ)要(yào)从事防(fáng)空预警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的国家级高新技术和专(zhuān)精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配(pèi)套装备(bèi)，重点供应国内军方客户(hù)和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要(yào)生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增(zēng)长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回(huí)到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的(de)军工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)综合(hé)服(fú)务(wù)提供(gōng)商，主要(yào)为移动(dòng)互联网相(xiāng)关场景客户提供移(yí)动互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据(jù)客户需求提供(gōng)定制化(huà)的运营支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家(jiā)售卖(mài)移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)卖视(shì)频会(huì)员和其他通用流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越(yuè)来越(yuè)不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰。

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