本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的首要因(yīn)素，不过随(suí)着(zhe)公募基金加速布局，增量(liàng)资金不(bù)断涌入下，流动性(xìng)问题(tí)有望持续(xù)改善；同(tóng)时，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于是(shì)发(fā)起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时基金四(sì)家公募基金(jīn)公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家(jiā)基金的北(běi)证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以发起式的(de)形式设立。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时(shí)基金(jīn)旗(qí)下产品(pǐn)正在(zài)发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北(běi)证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投资价(jià)值，万家北证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估(gū)值普遍显著低于(yú)其(qí)他上市板块中业务相关(guān)度较高的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大(dà)估(gū)值提升空间。随着市场流动性的增强和(hé)创新(xīn)型(xíng)中小企(qǐ)业(yè)的(de)高(gāo)速成长，有望实(shí)现业绩和估值(zhí)双升，长期投(tóu)资(zī)价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回(huí)报、成立以(yǐ)来(lái)回报(bào)悉数为负，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回(huí)血(xuè)”，月内产品均获(huò)正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月(yuè)发布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今(jīn)年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开(kāi)始(shǐ)持(chí)续上涨，且市(shì)场表现居前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场(chǎng)核心指数表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数(shù)基金相继成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏(piān)低，预(yù)计随(suí)着流动性逐步(bù)改善，以及(jí)公司业绩持续释(shì)放，北交所板块(kuài)整(zhěng)体走势有(yǒu)望持(chí)续向(xiàng)好。”北(běi)京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司(sī)业绩(jì)表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司(sī)连续(xù)三年实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持(chí)续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年内(nèi)表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年定开年(nián)内收益为负外，其(qí)余9只北交所主题权益基(jī)金(jīn)年(nián)内均(jūn)斩获(huò)正收益。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定(dìng)开年(nián)内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其发展(zhǎn)的(de)依然是市(shì)场本身较差的流(liú)动性问题，市(shì)场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估(gū)值表现差异较大(dà)。除了继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市(shì)企业(yè)数量外(w1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位ài)，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道(dào)，从而(ér)活跃市场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市场的(de)引(yǐn)领(lǐng)，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，也是长线(xiàn)资(zī)金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业精选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于(yú)北交所的后(hòu)续(xù)表现充满信心(xīn)，信心来源于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平(píng)对于具(jù)备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型(xíng)企业而言是非常具有吸(xī)引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现(xiàn)很多北交所公司今(jīn)年以(yǐ)来依然(rán)延续了较快的(de)增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期的，业绩(jì)的持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三(sān)是从政策来看(kàn)，去(qù)年四季度以来北交所出了不少政策利(lì)好(hǎo)，包括(kuò)发布(bù)《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做市(shì)交易业务细则》和(hé)《北京证券交易所股票做市(shì)交易(yì)业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北(běi)交所股票将纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位1月份正式上线等政策的密集发(fā)布，可以说对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂(guà)牌的公司较(jiào)多，其中不乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给增(zēng)加对整个市(shì)场的流动性造成一(yī)定的(de)扰动，但增加优质供给(gěi)是(shì)市场(chǎng)长期(qī)发展的基石(shí)，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的难度(dù)是相对降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交所精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作为新兴(xīng)的股票交易市场，目(mù)前仍处于(yú)初创期(qī)，上市股(gǔ)票(piào)数量(liàng)还(hái)不(bù)够多，市场关注度还不高(gāo)，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪(hù)深(shēn)交易(yì)所(suǒ)明显低估。随(suí)着宏观(guān)经(jīng)济(jì)触底回升(shēng)，和北交(jiāo)所(suǒ)快速(sù)发展，投资机(jī)会(huì)应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开源(yuán)证券研(yán)报表示(shì)，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北(běi)交所改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的(de)公(gōng)募基金持仓变(biàn)化来看，这(zhè)一趋势已经初(chū)露端(duān)倪，部分专精特(tè)新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低(dī)估标(biāo)的，未来随着(zhe)北(běi)交所(suǒ)改革的(de)不断推进和(hé)投(tóu)资者关注(zhù)度(dù)提(tí)升(shēng)，北交所流动(dòng)性随之(zhī)改(gǎi)善，这些(xiē)大市值(zhí)、高权重、低估(gū)值的(de)公司(sī)获得重估可能性较大。

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