5月以来，港股市场仍在(zài)持续下跌(diē)，最近一个交易(yì)日即(jí)5月25日(rì)主要(yào)指数更是创(chuàng)出年内(nèi)收市新低(dī)。不过，虽然多(duō)只(zhǐ)投资港股(gǔ)的(de)ETF产品年内(nèi)收益(yì)告负(fù)，但资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额增(zēng)幅明显，纷纷创下(xià)历史(shǐ)新(xīn)高。如广发基金两只(zhǐ)港(gǎng)股ETF年内(nèi)份额分(fēn)别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也(yě)持续增长，最新份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此表示，港股作为(wèi)离岸(àn)市场，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流动(dòng)性与海外流动性相(xiāng)关度(dù)较高(gāo)，在基本面(miàn)及流动(dòng)性双重压(yā)力下，5月市场走势较(jiào)弱。不(bù)过，当(dāng)前港股市场(chǎng)估值水平已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药等细分(fēn)领域的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额(é)再(zài)创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初(chū)增幅超37％，年内资金合(hé)计净(jìng)流入(rù)达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额(é)增(zēng)幅明显，且再创历史(shǐ)新高。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股(gǔ)创新药ETF年内(nèi)份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦在(zài)跨境(jìng)ETF产品中位列前二。而易(yì)方达、富国基(jī)金等旗下5只港股ETF产品份额也实(shí)现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒(héng)生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)，年内(nèi)份(fèn)额增幅超(chāo)事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新(xīn)高，并(bìng)继续蝉联市场规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩(jì)来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内(nèi)收益(yì)为负(fù)，产品(pǐn)平(píng)均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以(yǐ)来港股市场持续(xù)震荡下(xià)跌，3月下(xià)旬虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日(rì)，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生科(kē)技(jì)指数在同日创下年内(nèi)收市新低(dī)；而整体看，5月港股市场跌(diē)多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　对于(yú)近期港股市场波动(dòng)下(xià)跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰(jié)分析系受多个因素影(yǐng)响。一方(fāng)面(miàn)，国(guó)内(nèi)经济(jì)复苏斜率放缓，市(shì)场处于弱预(yù)期和弱复(fù)苏(sū)叠加(jiā)的(de)阶(jiē)段；另一(yī)方面，海外核(hé)心(xīn)通胀仍存韧(rèn)性，美国债务上(shàng)限(xiàn)到期带来的(de)债(zhài)务(wù)违约(yuē)风险(xiǎn)也对市场风(fēng)险偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大(dà)部分(fēn)内地互联网(wǎng)以及新经济领(lǐng)域(yù)上市公司(sī)，5月份日(rì)本正式出台了制造设备(bèi)管制措(cuò)施，加大了市(shì)场对于国内科(kē)技(jì)领(lǐng)域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏(piān)弱，均影响了5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺(nuò)德基金基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期(qī)波动(dòng)较(jiào)大主要(yào)有(yǒu)基本面以及资金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从基(jī)本面角(jiǎo事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句)度来看，去年防疫政策转向后市场对(duì)于国内疫后(hòu)复苏有较(jiào)高的预期，“从春节前后的复苏情(qíng)况，我们(men)确实(shí)看到由于线下场(chǎng)景的修(xiū)复，消(xiāo)费需求出现(xiàn)了(le)比较好的(de)恢复。而进入(rù)4、5月份，国(guó)内经济整体相较一(yī)季(jì)度环比有所减(jiǎn)弱(ruò)，这也使得市场对于国内经(jīng)济复苏预期开(kāi)始(shǐ)修正(zhèng)，整(zhěng)体盈(yíng)利端预(yù)期有所(suǒ)下(xià)修。”

　　其次，从资金(jīn)流(liú)动性(xìng)的角度来看，张昳泓表示，海外(wài)对(duì)于暂停加息的节(jié)奏出现反复，人民币汇率也在持续(xù)走弱，近期跌破7的(de)关口。港股作为离岸市场，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随国内市(shì)场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重压(yā)力(lì)下(xià)，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的(de)角度是中美经(jīng)济相(xiāng)对(duì)强弱关系的直接反馈，“放开国(guó)门之后我们预(yù)期中国经济向上，美国经济(jì)进入衰退，所以(yǐ)港股表现(xiàn)很亢奋，但实(shí)际(jì)结果中美两边的(de)状态变化还(hái)是需要更长时间，但大概率(lǜ)还是(shì)会发生的，在(zài)这个过程中(zhōng)的波折就对应着人民币汇率和港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域投资机会(huì)

　　尽管年内持(chí)续(xù)下跌，但多位业内人士认为，当(dāng)前港股市场估值水平已处(chù)于历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备一定的投(tóu)资性(xìng)价比，并(bìng)看好人工(gōng)智能(néng)、互联网科技、创新药等细分领域(yù)的(de)投资机会。

　　广发(fā)基金(jīn)刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年以来港股(gǔ)持续回(huí)调，整体表现不如A股。但随着国内外流动性压力持续(xù)缓解，未来港股(gǔ)资金面或有机会得(dé)到改善，结合当(dāng)前的低估(gū)值水平(píng)，港股吸引(yǐn)力(lì)或(huò)许逐(zhú)步凸显。“某些波动较(jiào)大且回调较多的细分板块或许是值得关注的方向(xiàng)，例(lì)如恒(héng)生科技(jì)以及港(gǎng)股创新药等，若未来市场进一步回暖，科(kē)技领(lǐng)域(yù)、港(gǎng)股创新药以及(jí)消费复苏(sū)或者更能调动(dòng)市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广(guǎng)发基金刘杰认为(wèi)港股(gǔ)波(bō)动(dòng)性较大，建议(yì)投资者通过定(dìng)投分散参与，较好(hǎo)平(píng)衡风险和机会。同时(shí)，选择更(gèng)有价值(zhí)的细(xì)分赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工智(zhì)能有望成为全球(qiú)投资的主线，推(tuī)动了中(zhōng)美股市的表现，未来人工智能(néng)应用或利好科(kē)技相(xiāng)关细分(fēn)领域(yù)。其次(cì)，港股创新药是国内医药领域长期具备相对优(yōu)势的(de)细分赛道，对(duì)比美国创新药占比医(yī)药市(shì)场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更(gèng)多更(gèng)先进(jìn)的(de)疗法和创新药，长期投资价值值得(dé)关注(zhù)。此外(wài)，港股消(xiāo)费行业也有望上(shàng)行。因为目前我国经济(jì)总量数(shù)据回暖，国内经济长远发展的确定性增(zēng)强(qiáng)，居民可支(zhī)配收入增加(jiā)，消费信(xìn)心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以(yǐ)机构和(hé)外资(zī)为主(zhǔ)导的市场，因此海外经济数(shù)据对港股资金面会产生较大影响。在当前(qián)流动性持续承压和较(jiào)弱的国际宏观环(huán)境(jìng)背景下，短期(qī)港(gǎng)股或是震荡行情，投(tóu)资者可以关注高稳定性且(qiě)具备估值性价比的标(biāo)的。

　　“当(dāng)中国经济(jì)恢复比(bǐ)预期更强或者美国经济下滑比预期更快这二者中任(rèn)一情景发生甚至同时发生时，我们可能就会看到人(rén)民币汇率的走(zǒu)强，同时港股(gǔ)整体表现也会走强。”中融基(jī)金进一步指(zhǐ)出，可以先重点关(guān)注运(yùn)营商等高股(gǔ)息资产，而随着市场预期(qī)更(gèng)进一步强化，可(kě)以更(gèng)多关注互联(lián)网、创(chuàng)新(xīn)药等高弹性(xìng)板块。因为消费品(pǐn)的业绩差异很大，建议更多关注个股的性价比(bǐ)与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言(yán)，从长期(qī)维度(dù)来看(kàn)，当下(xià)港股市(shì)场具备一定的投资性价(jià)比(bǐ)，当前估值水平仍然位于历(lì)史偏低水平。从基本面角度来(lái)说(shuō)，他们(men)认为国内经济的复苏(sū)节(jié)奏可能大概(gài)率(lǜ)是一(yī)波三折(zhé)趋势向(xiàng)上的弱复苏态(tài)势，当下港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预(yù)期(qī)，往后(hòu)看随着经(jīng)济的缓慢复苏，预计盈利预期也(yě)会逐步上修。而从流动性角度(dù)来看，美联储暂(zàn)停(tíng)加息(xī)虽(suī)在节奏上(shàng)较难判断，但往未来看是大(dà)概率事件，预(yù)计人民币(bì)汇率的压力(lì)也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为顺周期受益于国内(nèi)经济(jì)复苏的消费、互联网、医药等(děng)板块(kuài)仍然(rán)值得重点关注。”张昳泓(hóng)表(biǎo)示，港股市场由于其离岸市场(chǎng)特性，海外投(tóu)资人占(zhàn)比较高，受国内及海外多重因素影响，市(shì)场整体(tǐ)波动性较大，建(jiàn)议投资人可以逢低布局，更多可以(yǐ)采取(qǔ)基金定投的(de)方式投资于港股市(shì)场(chǎng)。

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