AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注的是(shì)，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是对于(yú)短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省这段AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐述了(le)人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持(chí)续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的(de)快速发展为全球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚(jiān)定的(de)看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专门谈及(jí)，一(yī)季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而(ér)高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其(qí)本(běn)质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的(de)效(xiào)率，这是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字化(huà)的重(zhòng)要性(xìng)。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次利用人(rén)工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出人工智能(néng)确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一(yī)言能力，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能(néng)成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了(le)积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可(kě)以看出(chū)，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能(néng)源、信(xìn)息(xī)、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基(jī)金科(kē)技(jì)成(chéng)长团队中中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省，有不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理明确(què)看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估(gū)值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是为数不(bù)多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的(de)序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机(jī)为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个(gè)股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业机会将进入(rù)新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的(de)一派。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局(jú)。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度也进行了调(diào)仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产率的提升(shēng)，充分利(lì)用(yòng)好(hǎo)云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一个(gè)系统(tǒng)性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低(dī)了(le)制造业(yè)、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新(xīn)带来(lái)的相(xiāng)关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出(chū)了(le)轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大(dà)的(de)通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大(dà)受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们(men)应该(gāi)更加(jiā)重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的(de)科技(jì)创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持(chí)久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经(jīng)理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如(rú)同去(qù)年三季度(dù)半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要素(sù)革命(mìng)，或许(xǔ)我们(men)已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年(nián)三四(sì)季度布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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