用友网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网(wǎng)络净亏(kuī)损3.9佛系心态是什么意思7亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三(sān)年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发(fā)布2023年第一季(jì)度报告，一(yī)季度实现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来(lái)单(dān)季最(zuì)大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利(lì)11.8亿(yì)元(yuán)的(de)历史(shǐ)最高点之后，用友网络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来(lái)看，在(zài)2020年7月(yuè)创下历史新高之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前(qián)，用友网络在股(gǔ)价相对(duì)高点(diǎn)进行了定(dìng)增融资。此(cǐ)次(cì)定增(zēng)吸引了不少机构参与，包(bāo)括佛系心态是什么意思(kuò)高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披露定增(zēng)结(jié)果，增发数量(liàng)约1.7亿(yì)股(gǔ)，每(měi)股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私(sī)募大佬(lǎo)葛卫(wèi)东(dōng)，也(yě)参与了定(dìng)增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利(lì)润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业(yè)绩更是连(lián)续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季(jì)度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十大股东，在此期间，其减持(chí)数量(liàng)至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软(ruǎn)件服务(wù)企(qǐ)业的会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段(duàn)是服(fú)务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服(fú)务业务，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级(jí)服务(wù)市(shì)场(chǎng)。在(zài)此(cǐ)基础上，公司2020年进(jìn)入(rù)新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球(qiú)领先的企(qǐ)业(yè)云服务平(píng)台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络(luò)正式发布了(le)完全基于互联网架构的企业互联网开发平台(tái)。2017年以来(lái)，其云平(píng)台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到(dào)逐步发展，各(gè)领域云(yún)上线(xiàn)运(yùn)营、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开(kāi)始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个(gè)阶段的统一底(dǐ)座(zuò)和服(fú)务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云(yún)进入(rù)新的(de)发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网络云服(fú)务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百分(fēn)点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并继续(xù)扩(kuò)大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场(chǎng)份(fèn)额来看(kàn)，用友却还是没(méi)有多大突破(pò)。《2021年(nián)中国工(gōng)业(yè)软件发展白(bái)皮(pí)书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝(pù)出华为将(jiāng)在(zài)4月启(qǐ)用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并不一定会(huì)面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的(de)跌(diē)停，反应出(chū)市场对用(yòng)友在高端(duān)ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的(de)严重不足，也反应了其在高端市(shì)场的进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和股(gǔ)价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同时逐(zhú)年增(zēng)长，且增幅远(yuǎn)高于营(yíng)收增幅。对(duì)应到股价上(shàng)，在此(cǐ)期间，用(yòng)友网络(luò)股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却大(dà)幅下跌(diē)，股价(jià)也因(yīn)此大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值(zhí)还是有很(hěn)大的提升空(kōng)间。但(dàn)从目(mù)前的情(qíng)况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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