5月10日，有消息称(chēng)部分(fēn)银行相关(guān)部(bù)门收到《关于调整协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知(zhī)存款自(zì)律上限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协(xié)定存(cún)款更多是(shì)对(duì)公业务，而(ér)通知(zhī)存款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了招商基金(jīn)研究部(bù)首席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经理助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基(jī)金(jīn)等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于(yú)减(jiǎn)少存(cún)款定价的无(wú)序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的(de)表(biǎo)现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高，但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货(huò)币政(zhèng)策不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四大(dà)国(guó)有银行为何下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降更多是(shì)出于推进(jìn)利(lì)率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大(dà)行去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施(shī)。而此(cǐ)前4月(yuè)部(bù)分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在(zài)利率市场化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出(chū)于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在(zài)资产(chǎn)端定价压力较大且存(cún)款持(chí)续高增的情况下，压降存(cún)款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款向企业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限有利于对公客户(hù)留存的活期资金投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本不断下(xià)降，银(yín)行资产端收益下(xià)降(jiàng)较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居民(mín)风(fēng)险偏好大幅下降导致存(cún)款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发生了(le)变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存(cún)款与定期存款利(lì)率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存(cún)款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整进行(xíng)统一，全(quán)面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从(cóng)自身经(jīng)营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制(zhì)协(xié)调调降负债(zhài)成本(běn)，有利于提升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款利率下降，主要(yào)是(shì)大(dà)行和股份(fèn)行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进度。就今年(nián)的经济背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银(yín)行的(de)角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存(cún)款收益，延续近期(qī)银行存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，特(tè)别是中小行高息(xī)揽储的(de)成本压(yā)力(lì)；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转化(huà)，符合(hé)“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制创设以来(lái)，两轮利(lì)率调降(j唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星iàng)都(dōu)集中(zhōng)在活期和定(dìng)期(qī)存款，实际(jì)上忽略(lüè)了(le)这(zhè)些(xiē)介(jiè)于(yú)活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调(diào)整，当(dāng)下有必要一(yī)次性调整通知(zhī)存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上(shàng)限，保证存(cún)款利率下(xià)调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率下调(diào)可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银(yín)行息差(chà)压(yā)力增大，控(kòng)制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行或(huò)有动力(lì)持续(xù)主(zhǔ)动下调(diào)存款利率。长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上(shàng)的降息潮不(bù)仅仅集中在银(yín)行领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达(dá)地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较好的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向(xiàng)仍(réng)是由实(shí)体(tǐ)经济资金供需(xū)决定的(de)，而央行(xíng)的政策利率、基(jī)准利(lì)率在(zài)一(yī)方(fāng)面要合适顺(shùn)应市(shì)场环境(jìng)，一(yī)方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的(de)作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求(qiú)不(bù)足(zú)的情况，央(yāng)行(xíng)已经通过降准以及结构性(xìng)货(huò)币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经济所需(xū)的一(yī)定的资金投放支持(chí)，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政(zhèng)策(cè)等(děng)配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调(diào)整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资(zī)金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的(de)情况。银(yín)行负债端，存(cún)款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调(diào)整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)银行(xíng)自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分(fēn)别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合(hé)格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率下(xià)行(xíng)，稳定商业银(yín)行净(jìng)息差进而保持(chí)贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位或继续(xù)下行(xíng)，最终有利(lì)于社会融资(zī)成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期(qī)国债利率持(chí)续下(xià)行，银(yín)行间利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，叠(dié)加(jiā)银行存款定(dìng)价下调(diào)，4月社融信贷低于预期(qī)，国(guó)内降息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济(jì)进(jìn)入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压(yā)力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款(kuǎn)加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧明(míng)显，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银行信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避险需(xū)求仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压(yā)力不大的(de)基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利(lì)率自律上(shàng)限调(diào)整，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面(miàn)银行息差压(yā)力大是普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整有望带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随(suí)下(xià)调(diào)存(cún)款利率。另(lìng)一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集中在银行(xíng)存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资(zī)金的(de)释放(fàng)，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻银(yín)行(xíng)息差压(yā)力。本(běn)次下调(diào)将引导(dǎo)银行的(de)对(duì)公(gōng)活期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产(chǎn)端让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合理修复(fù)，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能(néng)力(lì)；②减少企业(yè)及居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银(yín)行的协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争。此前，部(bù)分(fēn)中小银(yín)行的协定存款(kuǎn)和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自(zì)律机制、定(dìng)价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户(hù)在商(shāng)业银(yín)行的(de)活期类(lèi)存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势(shì)，另(lìng)一方面(miàn)有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自(zì)律上(shàng)限调整降(jiàng)低了银(yín)行负(fù)债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限(xiàn)后，预(yù)计行(xíng)业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面(miàn)可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特(tè)别是降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外(wài)，银(yín)行负(fù)债端成(chéng)本的下降使得银行盈(yíng)利(lì)能力增强(qiáng)，进一步(bù)打开了资产端(duān)收益率下行的(de)空间，或(huò)带动(dòng)债券收(shōu)益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确(què)定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还有进(jìn)一步下降的(de)空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行(xíng)使得商业银(yín)行净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进一(yī)步(bù)调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率创有统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调(diào)存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银行存量存款平(píng)均成本率基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有利于(yú)降低全社(shè)会无风险收益率，利多永(yǒng)续(xù)经(jīng)营性质的(de)票(piào)息资产，比如(rú)利率(lǜ)债(zhài)、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋势和空(kōng)间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了银行息差(chà)压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动力(lì)去(qù)持(chí)续(xù)推动(dòng)存款利率下降，促(cù)进(jìn)存款流向消费和实际投(tóu)资(zī)。短期看，存款利率下(xià)调带动流动(dòng)性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进(jìn)入股市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到(dào)存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长期来(lái)看，有望带(dài)动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信(xìn)号来(lái)看，是(shì)否(fǒu)意(yì)味(wèi)着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再(zài)宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度(dù)货币政策执行(xíng)报(bào)告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在(zài)此基础上强调“着(zhe)力支持扩大(dà)内需，为实(shí)体经济提(tí)供(gōng)更有力支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利(lì)率下(xià)调并不等于政策利率就必须(xū)进行对等(děng)下调，市(shì)场不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如(rú)何守住自己的钱(qián)袋子(zi)？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的(de)背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基(jī)金在具一定(dìng)流动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款和相当部分的银行(xíng)理财(cái)产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏(piān)好适中投资者的(de)合适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行(xíng)，4月(yuè)以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利(lì)差，都回到(dào)了较低(dī)历(lì)史分位数水平(píng)，虽然债市多(duō)头环境仍(réng)未(wèi)改变(biàn)，但一致预(yù)期导致行(xíng)情(qíng)走(zǒu)的比较迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行(xíng)货币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下(xià)也可能会放大市(shì)场波(bō)动。

　　对于(yú)普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避(bì)市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会(huì)议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期进一(yī)步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期(qī)”。在唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星市场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估值水平较低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前(qián)面(miàn)临低利率环境，需要我们(men)识别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业知识(shí)，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资(zī)理财交给少数专业的(de)人来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和风(fēng)控(kòng)能(néng)力的(de)人士(shì)可通过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择(zé)适(shì)合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身(shēn)风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力后(hòu)可适当考虑公募(mù)货币基(jī)金、公募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产品(pǐn)等风险(xiǎn)等级(jí)较低、支取相对灵活(huó)的(de)产品。

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