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锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 若宇）黄金现(xiàn)货价格本(běn)周四(sì)一度冲上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史新高。A股方面(miàn)，珠宝首(shǒu)饰品牌老凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月低(dī)点以来股(gǔ)价均(jūn)接近翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持续攀升(shēng)，引来众多投(tóu)资者(zhě)的目(mù)光。国泰(tài)君安(ān)刘越男等人在4月23日研(yán)报(bào)中表示(shì)，黄金珠宝复苏节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据行业数(shù)据，1-2月同(tóng)期(qī)高基数下黄金珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低基(jī)数，金银珠宝类2023年3月社(shè)零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其一，金(jīn)价稳步上行预期提(tí)振长期需求(qiú)，存(cún)货增(zēng)值提(tí)振(zhèn)毛利率，C端消费者黄金投资(zī)保(bǎo)值需求及加盟商(shāng)补货需求有(yǒu)望释放(fàng)；其(qí)二(èr)，Q2开始婚庆需(xū)求显著回补，同店开店(diàn)有(yǒu)望(wàng)匹配释(shì)放，长三角地(dì)区表现尤其值得期待；其三，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利(lì)润弹(dàn)性。

　　关(guān)于(yú)黄金(jīn)珠宝板块(kuài)行情的(de)可持续性，德邦(bāng)证(zhèng)券郑澄怀在(zài)5月5日研(yán)报(bào)中分析，从国际金(jīn)价来看，全球地缘政治的(de)不确定(dìng)性、美国经济衰退的不(bù)确(què)定(dìng)性等因素均有望对金价形成长(zhǎng)期支撑。从国内(nèi)消费(fèi)复苏的节奏(zòu)来看(kàn)，预计今年三四季度婚庆旺(wàng)季(jì)将持(chí)续(xù)释放消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有望凭借(jiè)精准的产品定位，创(chuàng)新(xīn)性的(de)产品设计，以(yǐ)及(jí)积极的(de)渠道(dào)扩张策略下，持续提升市场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝(bǎo)板块(锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻kuài)估(gū)值基本处于历史中枢水平，仍具有较大的投(tóu)资吸引(yǐn)力。

　　中国银河(hé)证券研究院甄唯萱在研报(bào)中指出(chū)，预(yù)期国(guó)内(nèi)金银珠宝(bǎo)市场规模(mó)未来将(jiāng)稳步上升，将在(zài)2024年超过90万亿元(yuán)，年(nián)复合(hé)增长率约(yuē)为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市(shì)场规(guī)模(mó)增长速度更快，年复合(hé)增长率约(yuē)为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测，中国金银(yín)珠(zhū)宝行业中(zhōng)黄(huáng)金(jīn)市场的增速最锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预(yù)计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产(chǎn)业链来看，主要(yào)包括上(shàng)游黄金(jīn)、钻(zuān)石等原材(cái)料(liào)供应，中游的(de)制造(zào)设计及下游的终端零售环节，其中下游(yóu)环节的附加值(zhí)较高，盈利能力较强。

　　国信证(zhèng)券研报(bào)中指(zhǐ)出，下游零售(shòu)环节同(tóng)样拥有(yǒu)较高(gāo)的毛利率水平，黄金品类零(líng)售毛利率(lǜ)10％-20％不等(děng)，钻石镶(xiāng)嵌类(lèi)可达到60％左(zuǒ)右的高(gāo)毛利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平，产(chǎn)业(yè)链(liàn)附加值高，相关企(qǐ)业(yè)通过(guò)强势的渠道(dào)建设(shè)以(yǐ)提高市场份(fèn)额，可以获得(dé)更加(jiā)优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞(jìng)争格局的角度来(lái)看，截至2022年，中国金银珠宝行业市(shì)占率前十的(de)集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团(tuán)外其余(yú)8个(gè)均为国产品(pǐn)牌集团(tuán)。中国(guó)金银(yín)珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别(bié)达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。