北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的(de)老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资(zī)人(rén)的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到(dào)中国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力，都(dōu)能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣(róng)发展(zhǎn)的(de)前景。中(东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗zhōng)国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围(wéi)绕(rào)中国公(gōng)司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便(biàn)宜的价(jià)格(gé)买到一(yī)些更好的公(gōng)司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低(dī)标准，加上(shàng)其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于(yú)对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不(bù)是价格(gé)判断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了(le)上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算(suàn)术(shù)平均值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司(sī)中(zhōng)挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平均值(zhí)偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消(xiāo)领域(yù)，同时也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别(bié)减持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对海天(东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗tiān)味(wèi)业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的(de)公司进行(xíng)了剔(tī)除。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经(jīng)也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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